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股市在线
大盘故伎重演，尾盘放量拉升。上证指数收盘报5032.13点，涨47.97点，跌幅为0.96%。深证成指收报16217.51点，涨268.15点，涨幅为1.68%。成交量指标显示，今天沪市成交额为509亿，较上个交易日继续萎缩。由于市场反复探底，大部分资金都不敢贸然进场。
银行类板块的回调对市场信心刺激明显，华夏银行的涨幅达到8.16%，兴业银行、深发展和招商银行的涨幅都超过2%，银行类所占市场比重非常大，该板块全面反弹对市场影响非常显著。有色金属板块资金流出明显，锡业股份、世纪光华和云海金属的跌幅都超过4%，我们对有色金属板块的表现仍持悲观态度，相信股价整体继续回调的可能性仍比较大。
市场疲态尽显
连续的下跌让市场疲态尽显，虽然主流资金还没有大举建仓买入，但是在每次市场探底过程中，资金成交就会非常密集。随着股指连续跌破5000点、4900点，很多投资者心里5000点的铁底预期被彻底击碎。观察最近以来的资金流向变化发现，市场成交量呈现逐渐下滑的趋势，市场的悲观气氛加重。
我们以前提到的牛市结构中的两个柱子银行和房地产板块前市都出现不同程度的回调，正如我们比喻的那样，如果房地产和银行两个板块加速回调，可能会出现牛市转折。但是目前情况，就个人判断，银行股和房地产股的下调幅度小于大盘回落幅度，从PEG指标看，估值水平也小于市场整体水平。所以我们认为，目前谈到牛市终结还为时过早，投资者不应该过度恐慌。
管理层认为通胀可以接受
国家统计局局长谢伏瞻昨日在清华大学表示，居民消费价格指数(CPI)月度同比涨幅在6%左右可能要持续一段时间，预计今年全年CPI涨幅4.5%-4.6%，总体上属于温和通胀，仍处于可承受区间。他指出，虽然当前居民消费价格涨幅较大，通胀压力增加，但此轮价格上涨主要是由食品价格上涨引发的。除少数产品外，大多数产品价格上涨是成本推动造成的，要加强宣传，稳定社会预期。
前期央行加息的政策效果可能到年底才能显现出来，所以政策当局目前并没有打算继续加息。从统计局官员透露的信号显示，管理层当局并没有表现的过于紧张，宏观经济层面趋向松弛。在证券市场大幅回落的背景下，管理层短期内释放紧张信号的可能性不大，投资者对宏观层面的变动不应过于紧张。
牛市终结会影响金融系统
证券市场连续大幅下跌可能会危及金融系统，我们并不担心短期调整，但是市场信心如果被彻底击碎，可能会爆发金融危机。管理层对股指应该有适度的关注，政府在必要时候可能会出手救市，不可能任市场崩盘。但是作为投资者，应该时刻记住这个市场没有只涨不跌，牢固树立科学的观念，要不然亏损可能会成为最好的风险教育。 2007-11-23 23:27:51 | 
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